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美国将宣布中国是否列入“汇率操纵国” 六大关键解读

2018年10月18日6时13分37秒| 发布者: 景彰| 查看: 4659| 评论: 0

美国将宣布中国是否列入“汇率操纵国”六大关键解读、对于第二个条件,截止 ...

美国将宣布中国是否列入“汇率操纵国” 六大关键解读 2018-10-17 13:31:02

、对于第二个条件,截止年月的个月内,经常账户盈余占GDP的比重也低于%的标准;中国央行行长易纲近日还表示,今年上半年,中国经常账户出现赤字,全年可能小幅盈余,预计不足GDP的%。

美国财长姆努钦(Steven Mnuchin)在上周末出席印尼巴厘岛举行的IMF与世界银行年会时表示,将汇率条款引入更多贸易协定,意在防止贸易伙伴国开展竞争性货币贬值。

实际上,美财政部长姆努钦一直面临着来自白宫的压力,要求其将中国贴上“汇率操纵国”的标签,姆努钦曾告诉白宫,将中国列为“汇率操纵国”并不容易。在其上任之后的三份汇率报告中,中国都未被列为“汇率操纵国”。

、中国仅满足第一个标准,近个月中美之间月均的贸易顺差为亿美元。

“人民币目前这一波最难的时候已经熬过去了。”王有鑫说,从目前情况看,在年底美联储再次加息前,人民币汇率将基本稳定,不太可能破。

即便这次美国未将中国列入汇率操纵国,但有一个趋势值得提防——美国的全球贸易战略中越来越重视汇率问题,汇率争端不可避免。

从美国财政部罗列的上述三条认定标准看,中国并不符合汇率操纵国的标准。

综上可以看出,尽管按照目前美国财政部的判定标准,我国并不符合汇率操纵国的认定,但考虑到当前中美贸易摩擦争端以及特朗普政府的施压,外界担忧特朗普会行使他的总统权力指示美国财政部进行调整,给中国贴上汇率操纵国的标签。

四、指示美国贸易代表评估是否与该国签订贸易协定,或启动、参与贸易协定谈判时须考虑该国操控汇率的行为。

、按照美国财政部的判定标准,中国并不符合汇率操纵国的认定,但美国总统有权指示财政部调整标准。不过,最终也要看美国财政部能否顶住压力坚持自己的独立判断。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫在接受记者采访时认为,中国不会被列入汇率操纵国。原因有两点:

“随着月美联储再次加息预期的升温,来自美国股市和新兴经济体金融市场的冲击将大幅提高,届时人民币汇率将承受较大压力。如果月底汇率回调到.上下,年底就不可能破,如果汇率持续保持在当前点位,年底破概率就比较大。”王有鑫称。

资深外汇专家韩会师总结称,一旦被贴上“汇率操纵国”的标签,美国政府就可以占据道德和法律的有利位置,在国际经贸金融领域对相关经济体采取各种制裁手段,由于汇率操纵令相关经济体的获益程度很难评估,所以美国政府在对其进行打击时的力度也具有很大的自由度。

关键点三:特朗普施压美国财政部,要求将中国列入汇率操纵国

招商证券宏观研究主管谢亚轩表示,如果观察历史会发现一个有趣的现象,即被认定为汇率操纵的货币并不是出现在典型的强美元周期,韩元、台币、人民币也并不是处于贬值之中,人民币汇率基本保持平稳,而韩元、台币则处于升值之中,但美国会计算更长时期各个主要出口国货币的累计升值、贬值幅度与原因,外汇储备的变化幅度、贸易顺差占GDP的比重、对美国的贸易差额情况等;此外,美国财政部也非常关注外汇市场现存的限制和制度性的变化,年人民币虽然大幅贬值,但因汇率制度的改革而摆脱了汇率操纵国的认定;从结果而言,被认定为汇率操纵之后,贸易顺差承压。

、对于第三个条件,年月以来,中国外汇储备持续下滑,部分原因在于央行为了维持人民币汇率相对稳定而抛售外汇储备,且目前市场已普遍认可中国央行退出外汇市场的常态化干预,不满足第三个条件。

国庆假期期间,由于美元指数持续走强,全球主要非美货币兑美元都出现不同程度的贬值。人民币兑美元汇率节后开盘,一路下跌直至目前跌穿.。不过,可喜的是,月日,人民币兑美元中间价调升个基点,报.,终结此前连续十日走贬。

二是该经济体的经常账户顺差占GDP比重超过%;

高盛此前也分析认为,更可能的情形是美国财政部将中国留在观察名单中,但不会发出正式指控。

如果一个经济体三个标准都满足,则被认定为“汇率操纵国”;如果只满足两个指标,会被列入观察名单;不过,第一条标准的权重较大,如果只满足第一个标准,但该经济体对美国的总体贸易逆差贡献较大,也可能被列入观察名单。

关键点五:汇率问题不可避免成为中美交锋焦点

四、指示美国贸易代表评估是否与该国签订贸易协定,或启动、参与贸易协定谈判时须考虑该国操控汇率的行为。

资深外汇专家韩会师总结称,一旦被贴上“汇率操纵国”的标签,美国政府就可以占据道德和法律的有利位置,在国际经贸金融领域对相关经济体采取各种制裁手段,由于汇率操纵令相关经济体的获益程度很难评估,所以美国政府在对其进行打击时的力度也具有很大的自由度。

关键点六:人民币汇率下一阶段的“坎”在哪里?

实际上,美财政部长姆努钦一直面临着来自白宫的压力,要求其将中国贴上“汇率操纵国”的标签,姆努钦曾告诉白宫,将中国列为“汇率操纵国”并不容易。在其上任之后的三份汇率报告中,中国都未被列为“汇率操纵国”。

其实,美国总统特朗普在年竞选总统阶段,就曾扬言若当选就将中国列为汇率操纵国。不过,事实上,扬言把中国列为汇率操纵国是美国大选中候选人惯用的“戏码”。

美国财政部则自行制定了汇率操纵的认定标准。年美国通过《综合贸易法案》,美国财政部每半年会向国会提交一份汇率报告,对美国主要贸易伙伴国的经济和汇率政策进行一次评估。一旦该报告将某国认定为汇率操纵国,国会会通过决议对该国实行惩罚性措施,例如惩罚性关税等。

其实,美国总统特朗普在年竞选总统阶段,就曾扬言若当选就将中国列为汇率操纵国。不过,事实上,扬言把中国列为汇率操纵国是美国大选中候选人惯用的“戏码”。

、对于第二个条件,截止年月的个月内,经常账户盈余占GDP的比重也低于%的标准;中国央行行长易纲近日还表示,今年上半年,中国经常账户出现赤字,全年可能小幅盈余,预计不足GDP的%。

关键点二:中国并不符合美国财政部的认定标准

条款的相关内容包括:三方遵守国际货币基金组织(IMF)关于反操纵汇率的准则;要求公开披露有关市场干预的任何数据;成立一个监督实施小组。若发生争议,可以请IMF裁决。

国庆假期期间,由于美元指数持续走强,全球主要非美货币兑美元都出现不同程度的贬值。人民币兑美元汇率节后开盘,一路下跌直至目前跌穿.。不过,可喜的是,月日,人民币兑美元中间价调升个基点,报.,终结此前连续十日走贬。

关键点三:特朗普施压美国财政部,要求将中国列入汇率操纵国

不少人士认为,特朗普之所以一直施压美国财政部,要求将中国贴上“汇率操纵国”的标签,是因为一旦成真,美国就可以名正言顺地对该国实施各类制裁。

从美国财政部罗列的上述三条认定标准看,中国并不符合汇率操纵国的标准。

关键点一:美国的三项汇率操纵认定标准

根据美国法律,如果某一个国家被列入汇率操纵国,美国财政部会与该国启动谈判,敦促其改变做法。如果一年后继续操纵汇率,美国总统可以采取以下多项行动:

一方面,按照现有标准,中国不满足汇率操纵国的标准,如果更改标准,那有可能其他国家也会被定义为汇率操纵国。如果仅针对中国,于理不通,也无法得到国际社会的信服。

美国在与加拿大和墨西哥月底签署的《美加墨协定》(USMCA)中提出,要“控制包括干预汇率在内的竞争性货币贬值”。

姆努钦还特意强调,在汇率条款方面,美国既不会将某个特定国家或者经济体作为目标,也不会在这个问题上设置例外。

“目前看,特朗普的举措更多是一种惯用的施压手段,不希望人民币汇率继续贬值冲击关税效果。”王有鑫称。

我国在-年间共次被列入汇率操纵国名单。在此期间,人民币汇率管理体制改革逐步深入,对进口购汇和外资利润汇出的限制逐步放松,年中国对外贸易顺差迅速萎缩并在年转为逆差亿美元。年,随着人民币的大幅度贬值,外贸很快转为顺差,此后顺差规模不断扩张,结售汇市场持续出现较强的美元抛压,推动人民币持续升值。年月,美国将人民币移出了汇率操纵国名单。

、市场要逐步淡化对是否破的恐惧,正视汇率均衡水平的动态调整。只要汇率机制正确,不怕‘点位’不回来。

韩会师称,被美国认定为汇率操纵国之后,韩国和中国台湾都未受到严厉的贸易制裁,但在美国政府的要求下,韩国和中国台湾都对汇率管理制度进行了调整,核心是通过放松资本管制令韩元和新台币对美元升值,压缩经常项目顺差。

四、指示美国贸易代表评估是否与该国签订贸易协定,或启动、参与贸易协定谈判时须考虑该国操控汇率的行为。

一方面,按照现有标准,中国不满足汇率操纵国的标准,如果更改标准,那有可能其他国家也会被定义为汇率操纵国。如果仅针对中国,于理不通,也无法得到国际社会的信服。

不过,综合记者采访分析,对于中国究竟最终是否会被列入汇率操纵国及其影响,有以下几点值得关注:

“随着月美联储再次加息预期的升温,来自美国股市和新兴经济体金融市场的冲击将大幅提高,届时人民币汇率将承受较大压力。如果月底汇率回调到.上下,年底就不可能破,如果汇率持续保持在当前点位,年底破概率就比较大。”王有鑫称。

关键点一:美国的三项汇率操纵认定标准

虽然被看作是人民币兑美元汇率的关键心理关口,但监管层也在不断“吹风”让市场看淡这一问题。

姆努钦还特意强调,在汇率条款方面,美国既不会将某个特定国家或者经济体作为目标,也不会在这个问题上设置例外。

关键点二:中国并不符合美国财政部的认定标准

根据美国法律,如果某一个国家被列入汇率操纵国,美国财政部会与该国启动谈判,敦促其改变做法。如果一年后继续操纵汇率,美国总统可以采取以下多项行动:

高盛此前也分析认为,更可能的情形是美国财政部将中国留在观察名单中,但不会发出正式指控。

基于以上的情况,今年月美国财政部发布的汇率半年报中,其实也已明确指出和认可了中国并非汇率操纵国。

三、呼吁国际货币基金组织(IMF)加强对该国的监督;

既然随着中美贸易摩擦的持续,汇率问题迟早要成为争锋的一大焦点,对市场来说,可能最关心的,可能还是下一步人民币汇率的走势。

韩会师认为,美国此前将中国列入汇率操纵国名单的原因不同于韩国和中国台湾。改革开放初期,中国对外贸易并不发达,美国的主要诉求是要求中国放松购汇限制,以便于外企资金汇出,在中国政府不断推动汇改,购汇约束不断放松的情况下,虽然人民币对美元大幅度贬值,但并未阻碍美国给中国摘取“汇率操纵国”的帽子。

“人民币目前这一波最难的时候已经熬过去了。”王有鑫说,从目前情况看,在年底美联储再次加息前,人民币汇率将基本稳定,不太可能破。

年月开始,美国财政部认定汇率操纵的法律依据变更为《年贸易便捷与贸易促进法》,该法案在汇率操纵问题上对《年汇率和国际经济政策协调法》进行了补充,并对汇率操纵国的认定提出了三条明确的量化指标:

当然,制裁本身并不是目的,目的是让该国按照美国希望的方式调整自身政策,所以美国政府会与“汇率操纵国”进行谈判,要求其解释本币低估的原因并做出调整,或者给与美国其他方面的补偿。

二、将该国排除在在美国政府采购供应地之外;

、在跌破.后,人民币兑美元迎来短暂的平静,但下一个要面对的“坎”可能还是月美联储再度加息,届时人民币汇率会再度承压。

三、呼吁国际货币基金组织(IMF)加强对该国的监督;

如果一个经济体三个标准都满足,则被认定为“汇率操纵国”;如果只满足两个指标,会被列入观察名单;不过,第一条标准的权重较大,如果只满足第一个标准,但该经济体对美国的总体贸易逆差贡献较大,也可能被列入观察名单。

姆努钦还特意强调,在汇率条款方面,美国既不会将某个特定国家或者经济体作为目标,也不会在这个问题上设置例外。


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